五月末调查表明，当前我省生猪生产止跌趋稳，总存栏、公母猪、仔猪、育肥猪存栏同比全面下降，环比全面回升。五月中旬起，猪价在前期持续回暖的基础上快速反弹并在端午节期间创出年内新高，随后出现高位滞涨行情。产能调控基本到位，终端需求平稳，供求格局趋向平衡。玉米、豆粕等主要饲料价格处于低位，养猪效益持续改善。仔猪价格冲高回落，但饲养母猪利润依然较高。预计三季度我省生猪生产继续企稳向好，供给逐步改善。受二次育肥潮汐影响，猪价可能呈现明显的区间震荡特征。

一、生猪生产情况

据沭阳等八个基点县五月末调查，八个县总存栏71.89万头，比去年同期75.16万头下降4.35%，比上期（2月末，下同）66.41万头上升8.25%；公母猪存栏10.24万头，比去年同期11.38万头下降1.35%，,比上期9.36 万上升9.40%；苗猪存栏17.35万头，比去年同期19.33万头下降10.24%，比上期15.11万头上升14.82%；育肥猪存栏44.30万头，比去年同期45.45万头下降2.53%，比上期41.94万头上升5.65%。育肥猪分档结构中，50公斤以下存栏27.30万头，比上年同期26.29万头和上期25.06万头分别上升3.84%和8.94%；50公斤以上大猪存栏17.00万头，比去年同期19.16万头下降11.27%，比上期16.88万头微升0.71%。（详见表-1）。

表-1        基点县生猪存栏情况调查表                             

                                      单位：万头

据农业部发布的消息，五月末全国能繁母猪存栏3996万头，比去年2月末4042万头下降1.14%，相当于新版正常保有量3900万头的102.46%。

二、本轮猪价反弹原因：一是生猪生产下降，产能减少（被动去产能：去年冬天北方非洲猪瘟疫情死亡率高；主动去产能：散户长期亏损，资金链断裂退出，部分大型企业发生债务危机，压缩生产规模）；二是期货引领。生猪期货2409合约4月份率先涨至18元/公斤以上，让养殖场户看到了套期保值的机会；三是二育助推。期货价格上涨，打开了现货价格的想象空间，二次育肥大量增加，很多适宜当期出栏上市肥猪被养猪户买回去进行二次育肥，导致现货市场上肥猪减少；四是情绪升温。无论是散户还是大型企业，都存在久亏盼涨情绪，看到猪价上涨了，就开始控量惜售，压栏待涨，导致市场上猪源更紧。如此，多重因素综合作用，催生了本轮猪价反弹。

三、影响三季度生猪生产的因素

有利因素：

1、养猪效益由亏转盈。仔猪和肥猪价格的上涨，一举扭转了养猪长期亏损局面，企业效益明显改善，现金流增加，遏制了生产继续下降势头。

2、母猪存栏充足。五月末全国能繁母猪存栏3996万头，高于新的产能调控目标绿色区间（3588-3900万头）。

3、饲料价格处于低位。玉米、豆粕、配合饲料价格虽出现小幅回升，但总体仍处低位，有利于增加养猪效益。

4、上市头部猪企全年出栏目标仍维持增长态势，母猪存栏稳定且生产效率提升。

不利因素

1、长期亏损和环保标准提高，逼迫小型养殖场加快退出，取而代之的是投机意味浓厚的快餐式分段饲养模式出现，这种快进快出的短期行为，虽然可以减轻甚至规避行情下跌和疫病风险，但加大了产业的波动频率。

2、大型企业因猪价反弹效益好转，但盈利只能用于弥补前期亏损，尚不足以进行规模扩张。部分企业深陷债务危机，亟待行业重组，全行业尚未出现扩张迹象。

3、三季度进入高温季节，加上南方大范围长时间洪涝灾害，高温高湿环境可能引发动物疫病，非洲猪瘟疫情依然是威胁生猪生产的**杀手。

4、作为长期亏损行业，金融支持政策弱化。

四、影响三季度生猪价格走势的因素简析

拉动猪价上涨或抑制猪价下跌的因素：

1、供给方面，一是大猪存栏下降明显，基点调查五月末育肥猪存栏总体下降，而大体重猪降幅较大；二是进口猪肉三季度仍不会好转，对欧盟猪肉反倾销调查、人民币贬值，可能推升进口成本。

2、成本方面，虽然饲料价格仍处低位，但仔猪价格上升、疫病造成的隐形成本增加，使得肥猪出栏成本不降反增。

3、猪价一旦下跌到适当位置，二次育肥就会进场，从而封闭猪价继续下跌空间。

4、散户大量退出后，大型企业对市场价格的影响力提升，久亏盼涨的情绪下，价格易涨难跌。

5、三季度及下半年消费逐步进入旺季。

 可能引起猪价下跌或抑制猪价上涨的因素：

1、供给方面：一是五月末育肥猪存栏中小体重猪均增加，表明三季度后期及四季度可上市猪源有保障；二是去年上半年入库的庞大冻品库存将在下半年全部达到保值期，其进入市场必将对市场价格上涨起到抑制作用。 

2、需求方面：终端需求难改疲弱态势，企业裁员降薪甚至倒闭歇业，年轻人就业不充分，居民可支配收入增长乏力，消费者购买力难以提高。人口老龄化，适龄消费主力群体下降，总需求难以上升。

3、肉类副产品走私猖獗、低价抛售处理临期进口冻品等，拖累肉品价格中枢上移。

4、替代品方面：牛羊禽蛋产能过剩，价格较低。

5、中央和地方政府猪肉储备对市场的调控。

五、趋势预测

综合上面的简单分析，我们预计，三季度我省生猪生产将继续企稳回升，可上市猪源前紧后松，替代品供给充裕价格低位运行，猪肉终端需求季节性回暖，供求关系趋向平衡。由于二次育肥、分段饲养等短期行为的增加，导致猪价下跌空间不大，同时上涨过大又抑制消费，所以我们预计，三季度季度生猪市场价格维持高位区间震荡的可能性比较大。

六、建议

1、目前生猪市场基本处于供求平衡状态，本轮价格反弹是对市场长期扭曲的纠正，这个价格是市场各方都能承受的，不宜再出台更多政策来打破这种平衡局面。

2、当前养殖业面临的**威胁仍然来自动物疫情，因此建议养殖企业认真做好以非洲猪瘟为主兼顾其他疫病的防控，避免或减轻损失。

3、现有冻品库存出清后，冻品行情可能出现好转。生猪屠宰和肉类进口贸易企业需要密切关注冻品库存变化情况，及时调整经营策略。

4、建议政府部门持续打击肉类走私，保障食品安全，维护市场秩序！

以上分析，仅供参考，据此决策，风险自负！

二〇二四年六月二十六日