据五月末调查，当前我省生猪生产继续复苏，总存栏、母猪、苗猪和育肥猪存栏同比、环比大幅增长。受二次育肥“牛猪”和染疫小体重肥猪集中上市但终端需求疲软的影响，猪价大幅回落至本轮猪周期的起点。粮食饲料价格高位运行，养殖成本居高不下，猪粮比价收缩，养猪由盈转亏快速易位。预计三季度我省生猪生产延续惯性向好态势，新增产能逐渐释放，但大型规模养殖企业扩张势头可能有所放缓。受冬季仔猪腹泻死亡率较高等因素影响，猪价可能出现前涨后跌、前高后低走势，即七至八月中旬前可能延续反弹行情，八月底以后仍将回到下降通道并低位运行。

      一、生猪生产情况

      据沭阳等八个基点县五月末调查，八个县总存栏96.35万头，比去年同期41.87万头和上期73.69万头分别上升130.12%和30.75%；公母猪存栏15.83万头，比去年同期6.31万头和上期11.31万头分别上升150.87%和39.96%；苗猪存栏29.07万头，比去年同期11.63万头和上期20.35万头分别上升149.96%和42.85%，；育肥猪存栏51.45万头，比去年同期23.93万头和上期42.03万头分别上升115.00%和22.41%。育肥猪分档结构中，50公斤以下存栏27.85万头，比上年同期13.42万头和上期24.75万头分别上升107.53%和12.53%；50公斤以上大猪存栏23.60万头，比去年同期10.51万头和上期17.28万头分别上升124.55%和36.57%。（详见表-1）

      据省农业部门统计，五月末全省生猪总存栏1468.08万头,比去年同期和上期分别增加667.80万头和18.78万头,上升83.45%和1.30%，其中母猪199.36万头，比去年同期和上期分别增加72.94万头和1.86万头，上升57.70%和0.94%。能繁母猪161.25万头。

      据农业部消息,五月末,我国生猪存栏已基本恢复到正常年景生产水平，提前一年完成生猪产能恢复目标。

      二、本轮猪价大幅下跌的原因：

      六月二十二日猪价12.2元/公斤，比元旦后37元/公斤，跌去了67%。此轮猪价暴跌的原因：一是产能恢复，供给增加。①五月末育肥猪存栏中100公斤以上大猪存栏同比、环比均大幅上升，尤其二次育肥的“牛猪”积压严重。②少数省份局部地区动物疫情零星发生，导致部分小体重生猪提前出栏或恐慌性抛售，市场中的“小白条”大多来自染疫生猪。③进口冻肉库存积压严重。二是需求疲软。①新冠疫情影响居民收入，购买力不仅下降而且有所分流；②近两年猪肉价格处于高位，而替代品如禽肉价格低廉，发生消费转移，猪肉在居民肉食结构中的比重有所下降；③进口冷冻食品外包装核酸检测阳性对冻肉消费形成的冲击远未消除；④肉制品加工处于淡季。

      三、影响三季度生猪生产的因素

      有利因素：

      1、虽然生猪产能提前恢复，但国家及地方政府发展生猪产业的扶持政策继续保持，特别是国家发改委等部门出台的《完善政府猪肉储备调节机制，做好猪肉市场保供稳价工作预案》，对猪价的持续大幅下跌起到了很好遏制作用，体现了政府保护生猪生的良苦用心。

      2、从基点调查情况看，母猪、仔猪存栏同比、环比增幅较大，为下一阶段生猪生产打下坚实基础。

      3、生猪价格虽然回落，养猪亏损，但尚未出现大规模淘汰母猪现象。而仔猪价格的大幅回落，有利于降低补栏成本。

      不利因素

      1、 养猪亏损，不赚钱，如果持续时间较长，必然会导致部分养殖场户退出。

      2、粮食饲料价格居高不下，玉米、豆粕、大麦、高粱等涨幅较大，养殖成本大幅增加。

      3、目前三元母猪占比仍然较高，其生产性能低于二元母猪，在养殖亏损的情况下，这部分母猪可能补提前淘汰。

      四、影响三季度生猪价格走势的因素简析

      拉动猪价上涨或抑制猪价下跌的因素：

      1、猪源阶段性供给不足。本轮猪价的**点较年初下跌超过六成，绝大部分二次育肥的‘牛猪’已基本出清。冬季疫情死亡的仔猪，对应的出栏时间大约是七至八月，因此，七至八月可能出现短时间供不应求。

      2、进口价升量减。受新冠肺炎和非洲猪瘟疫情影响，不少出口国生猪生产下降，而宽松的货政策又导致通货膨胀，价格上涨。与国内产能恢复，价格大幅下跌形成明显反差，进口冻肉与国产肉价差缩小，三季度进口冻肉到货量可能大幅下降。

      3、需求逐渐好转。三季度后期节日集中消费增多，肉制品加工也渐入佳境。加之新冠疫苗接种率不断提高，社会生活可望逐渐回归常态。

      4、成本推动。由于饲料价格处于高位，防疫成本增加，养猪的直接成本大幅提高。

      5、中央和地方储备肉托市收储。

      可能引起猪价下跌或抑制猪价上涨的因素：

      1、供给方面：①生猪产能持续回升，供给不断改善；②因疫情恐慌导致的非正常抛售；③其他肉类供给大幅增加，价格持续回落或低位运行，比如禽肉供给量大、价格低廉；去年流通受限、被封存的进口冻肉流向市场。

      2、需求方面：后新冠疫情时代，经济处于调整转型中，而发达经济体过度宽松的货币政策，导致通胀压力上升，消费者整体消费能力有所下降。

      五、趋势预测

      综合上面的简单分析，我们预计：三季度我省生猪生产持续复苏，新增产能持续释放，猪价可能出现前涨后跌、前高后低走势。七至八月猪价反弹，其性质可能是超跌反弹，也有短期供给不足的因素。不是新一轮行情的反转，而是下跌周期中的反弹，反弹结束后，猪价仍将掉头下行。因为产能恢复是主流，存栏上升有惯性，且头部企业全年出栏计划的重头戏均在下半年特别是四季度。

      以上分析，仅供参考，据此决策，风险自负！

      二〇二一年六月二十六日