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二月末调查表明，当前我省生猪生产下降，总存栏、公母猪、仔猪、育肥猪存栏呈全面下降态势。市场行情持续回暖，猪价小幅震荡上行。受长期低迷行情和去年冬季疫情影响，中小养殖场户不断退出，大型企业扩张势头放缓。终端需求平稳，供大于求的格局正在转换。玉米、豆粕等主要饲料价格下跌，养猪效益持续改善。仔猪价格由降转升，饲养母猪利润增加，淘汰母猪减少，补栏后备母猪开始增加。预计二季度我省生猪生产有望止跌企稳。由于二月末100公斤以上大猪存栏降幅较大，而其他档次肥猪存栏降幅相对较小，因此预计二季度前半程猪价表现坚挺，以小幅震荡上探为主，后期随着气温升高，需求回归平淡，行情可能走弱，但在供给收缩的大背景下，预计猪价下跌空间有限，维持区间震荡的可能性大。     

一、生猪生产情况

据沭阳等八个基点县二月末调查，八个县总存栏66.41万头，比去年同期77.37万头和上期（去年11 月末，下同）78.81万头分别下降14.17%和15.73%；公母猪存栏9.36万头，比去年同期11.70万头和上期10.10 万头分别下降20%和7.33%；苗猪存栏15.11万头，比去年同期19.15万头和上期17.12万头分别下降21.10%和11.74%；育肥猪存栏41.94万头，比去年同期46.52万头和上期51.59万头分别下降9.85%和18.71%。育肥猪分档结构中，50公斤以下存栏25.06万头，比上年同期26.97万头和上期30.76万头分别下降7.10%和18.53%；50公斤以上大猪存栏16.88万头，比去年同期19.55万头和上期20.83万头分别下降13.66%和18.96%。（详见表-1）。

表-1        基点县生猪存栏情况调查表                             

                                      单位：万头

据农业部发布的消息，二月末全国能繁母猪存栏4042万头，比去年11月末4158万头下降2.79%，相当于新版正常保有量3900万头的103.64%。大型上市猪企母猪存栏出现不同程度的增长。

二、影响二季度生猪生产的因素

有利因素：

1、养猪效益由亏转盈。仔猪价格春节后大幅反弹，一举扭转了母猪亏损局面，饲养母猪盈利大幅增加，主动淘汰母猪减少，培育后备母猪增加。春节后肥猪价格走势也好于预期，出栏肥猪也扭亏为盈，有利于遏制生产下降势头。

2、母猪存栏充足。二月末全国能繁母猪存栏4042万头，高于新的产能调控目标绿色区间（3588-3900万头）。

3、饲料价格回落。玉米、豆粕、配合饲料价格均出现回落，有利于降低生猪养殖成本，增加养猪效益。

4、上市头部猪企全年出栏目标仍维持增长态势，母猪存栏稳定且生产效率提升。

不利因素

1、散户退出明显。由于去年养猪持续亏损，叠加冬季疫情影响和环保标准提高，导致不少中小养殖场户清场退出。

2、大型企业资金链紧张，部分企业深陷债务危机，亟待行业重组，对行业恢复扩张带来阴影。

3、二季度南方进入雨季，高温高湿环境可能引发动物疫病的高发，非洲猪瘟疫情依然是威胁生猪生产的**杀手。

4、作为产能相对过剩行业，金融支持政策可能弱化。

三、影响二季度生猪价格走势的因素简析

拉动猪价上涨或抑制猪价下跌的因素：

1、供给方面，肥猪存栏下降明显。基点调查二月末育肥猪存栏总体下降，尤其100公斤以上育肥猪存栏同比、环比分别下降42%和54%，表明5月中旬之前大猪货源略偏紧。进口猪肉方面，二季度仍不会有起色，同时人民币贬值，推升进口成本。

2、成本方面，虽然饲料价格下降，但仔猪价格大幅上升、疫病造成的隐形成本增加，使得肥猪出栏成本不降反增。

3、中央及地方猪肉补充或轮换库存可能在二季度展开。

4、散户大量退出后，大型企业对市场价格的影响力提升，久亏盼涨的情绪下，价格易涨难跌。

 可能引起猪价下跌或抑制猪价上涨的因素：

1、供给方面：去年冬季以来冻品库存去化缓慢，总体仍处高位。受制于保质期，二季度开始冻品进入被动去库存阶段，对市场价格上涨可能起到抑制作用。 

2、需求方面：终端需求难改疲弱态势，企业裁员降薪甚至倒闭歇业，年轻人就业不充分，居民可支配收入增长乏力，消费者购买力难以提高。人口老龄化，适龄消费主力群体下降，总需求难以上升。

3、肉类副产品走私猖獗、低价抛售处理临期进口冻品等，拖累肉品价格中枢上移。

4、替代品方面：牛羊禽蛋产能过剩，价格整体回落。

5、中央和地方政府猪肉储备对市场的调控。

四、趋势预测

综合上面的简单分析，我们预计，二季度我省生猪养殖成本下降，效益好转，生产将止跌企稳，可上市猪源前紧后松，替代品供给充裕价格低位运行，猪肉终端需求难振。虽然本期生猪存栏同比、环比均出现下降，但要看到去年同期和上期都是产能严重过剩时期，本期相对去年同期和上期出现一定下降，对市场不会造成大的影响，反而让供求关系变得更加合理。因此，我们认为，二季度生猪市场价格维持区间震荡的可能性大。

五、建议

1、目前生猪市场仅仅处于从严重供过于求向供求平衡过渡阶段，尚未出现“即将供不应求”的迹象，建议散户和二次育肥户冷静判断后市，不要盲目冲动。业内普遍预期三季度市场将迎来向上拐点，但往往形成一致预期后，预期反而难以实现。

2、当前养殖业面临的**威胁仍然来自动物疫情，因此建议养殖企业认真做好以非洲猪瘟为主兼顾其他疫病的防控，避免或减轻损失。

3、现有冻品库存出清后，冻品行情可能出现好转。生猪屠宰和肉类进口贸易企业需要密切关注冻品库存变化情况，及时调整经营策略。

4、建议政府相关部门加大全流程打击走私力度，减轻低价走私冻品对市场和正常贸易的冲击。

以上分析，仅供参考，据此决策，风险自负！

二〇二四年三月二十六日